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隨著上市銀行近期密集披露中期業(yè)績(jī)報(bào)告，各家銀行理財(cái)子公司上半年成績(jī)單亦陸續(xù)浮出水面。

根據(jù)貝殼財(cái)經(jīng)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至8月28日，已有8家理財(cái)子公司披露了上半年盈利情況，其中，光大理財(cái)、交銀理財(cái)、招銀理財(cái)管理產(chǎn)品的規(guī)模已開始回升。

(相關(guān)資料圖)

自去年以來，受到各類金融市場(chǎng)波動(dòng)的影響，銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值出現(xiàn)了下行，據(jù)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行臄?shù)據(jù)，截至2023年6月末銀行理財(cái)市場(chǎng)存續(xù)規(guī)模下降至25.34萬億元。有業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型陣痛期已過，銀行理財(cái)產(chǎn)品管理規(guī)模正在觸底回升。

在業(yè)內(nèi)看來，理財(cái)產(chǎn)品遭遇超預(yù)期的市場(chǎng)波動(dòng)和凈值回調(diào)，投資者對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)知和預(yù)期出現(xiàn)了較大偏差。當(dāng)前居民理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，理財(cái)客戶對(duì)于“穩(wěn)”的需求更加突出。但隨著市場(chǎng)不斷向好，理財(cái)機(jī)構(gòu)也應(yīng)積極布局權(quán)益市場(chǎng)，為投資者提供更為豐富多元的理財(cái)產(chǎn)品。

多家理財(cái)子公司產(chǎn)品規(guī)模回升下半年能否企穩(wěn)回升？

數(shù)據(jù)顯示，光大理財(cái)、交銀理財(cái)?shù)榷嗉毅y行理財(cái)子公司管理產(chǎn)品余額已呈現(xiàn)出正增長(zhǎng)的勢(shì)頭。

截至6月末，光大理財(cái)管理產(chǎn)品規(guī)模達(dá)到1.22萬億元，較上年末增長(zhǎng)3.24%，其中凈值型新產(chǎn)品規(guī)模達(dá)到 1.18 萬億元，較年初增幅 4.0%。交銀理財(cái)管理規(guī)模達(dá)到1.16萬億元，較上年末增長(zhǎng)7.07%。而平安銀行管理規(guī)模則基本已經(jīng)恢復(fù)至去年底水平。

招商銀行在業(yè)績(jī)報(bào)告中指出，截至6月末，該行理財(cái)子公司招銀理財(cái)產(chǎn)品余額為2.53萬億元，較上年末減少1372.54億元，但較一季度末增加了726.22億元。

“進(jìn)入二季度，銀行理財(cái)規(guī)模已經(jīng)出現(xiàn)了回暖跡象。”一位國(guó)有銀行理財(cái)子公司業(yè)內(nèi)人士告訴貝殼財(cái)經(jīng)記者，公司在一季度已經(jīng)實(shí)現(xiàn)規(guī)模的企穩(wěn)；二季度隨著固收類理財(cái)產(chǎn)品收益的回升，理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模已呈現(xiàn)出回升趨勢(shì)。

根據(jù)招商證券的數(shù)據(jù)顯示，理財(cái)產(chǎn)品凈值不斷修復(fù)，破凈率顯著下降。2023年一季度，隨著債市回暖，理財(cái)產(chǎn)品凈值持續(xù)修復(fù)，破凈率迅速?gòu)?0%下降至5%以內(nèi)，4月-6月破凈率呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)。截至2023年6月末，理財(cái)公司公募理財(cái)產(chǎn)品破凈率下降至4.2%，其中固收類、混合類分別為1.3%和23.0%。

“理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型陣痛期已過，理財(cái)規(guī)模已觸底回升。”招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明指出，2023年上半年，固收類理財(cái)收益率保持較高水平，理財(cái)負(fù)反饋基本結(jié)束，理財(cái)規(guī)模下跌或受部分銀行理財(cái)沖存款影響。2023年一季度銀行信貸開門紅，理財(cái)回流存款，一季度理財(cái)規(guī)模下滑約2.6萬億元，二季度理財(cái)規(guī)模略微回升約0.3萬億元。據(jù)其估算7月理財(cái)規(guī)模回升約1.5萬億元，月末理財(cái)規(guī)模約26.8萬億元。

投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好仍然偏低布局低波資產(chǎn)成主流

近兩年來，全球資本市場(chǎng)波動(dòng)不斷，居民理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，理財(cái)客戶對(duì)于“穩(wěn)”的需求更加突出。

在眾多投資中，固收具有收益相對(duì)穩(wěn)定、安全性較高的特點(diǎn)，深受大多數(shù)投資者偏好。如何通過專業(yè)投資、配置能力，滿足客戶“低波動(dòng)、穩(wěn)健收益”的投資需求，成為了銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)贏得客戶信賴的關(guān)鍵。

據(jù)貝殼財(cái)經(jīng)記者了解，今年上半年，提高低波資產(chǎn)占比成了各家銀行理財(cái)公司產(chǎn)品的重要發(fā)力點(diǎn)。同時(shí)，各家理財(cái)公司在策略上更加追求絕對(duì)收益。

“客戶對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的絕對(duì)收益預(yù)期，決定了理財(cái)投資端須以資產(chǎn)配置的思路進(jìn)行投資運(yùn)作。”平安理財(cái)首席配置投資官陳芳表示，這體現(xiàn)“全天候”的特征，即理財(cái)產(chǎn)品持有一定時(shí)間要能獲得合理的絕對(duì)收益并控制下行風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，在絕對(duì)收益策略的打造上，還要構(gòu)建具有安全邊際的立體風(fēng)險(xiǎn)管理體系、守正創(chuàng)新的階梯式配置模式、動(dòng)態(tài)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的投資框架，通過多資產(chǎn)、多策略創(chuàng)造風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的合意回報(bào)，為客戶提供相對(duì)平滑的凈值曲線。

招商銀行在業(yè)績(jī)報(bào)告中指出，招銀理財(cái)結(jié)合市場(chǎng)及客戶需求，上半年加大現(xiàn)金類、短期封閉低波類、中長(zhǎng)期期限匹配類產(chǎn)品發(fā)行力度，相繼落地主打配置優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的安盈優(yōu)選(精選資產(chǎn))、目標(biāo)盈、期限匹配持有到期、高股息等十余個(gè)產(chǎn)品策略，并在業(yè)內(nèi)首發(fā)及時(shí)止盈、落袋為安的目標(biāo)盈模式創(chuàng)新產(chǎn)品。

根據(jù)中國(guó)理財(cái)?shù)怯浿行陌l(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月末，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為二級(jí)（中低）及以下的理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為22.86萬億元，占比為90.21%。而去年末，這部分理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模占比為88.73%。

有銀行理財(cái)人士預(yù)計(jì)，投資風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)較低的趨勢(shì)或仍將持續(xù)，當(dāng)前理財(cái)市場(chǎng)恢復(fù)態(tài)勢(shì)并不穩(wěn)固，市場(chǎng)信心復(fù)蘇仍需時(shí)間。

加強(qiáng)投資者引導(dǎo)是關(guān)鍵理財(cái)公司悄然布局權(quán)益投資機(jī)會(huì)

盡管當(dāng)前投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好普遍較低，但理財(cái)公司并未放棄權(quán)益市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)。據(jù)貝殼財(cái)經(jīng)記者了解，多家銀行理財(cái)公司已在悄然布局權(quán)益類資產(chǎn)，并著力引導(dǎo)投資者樹立正確的理財(cái)觀念，幫助客戶加強(qiáng)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品底層投資邏輯的感知、傳遞投資策略調(diào)整、提供信心修復(fù)支持，引導(dǎo)客戶理性看待產(chǎn)品收益回撤和波動(dòng)。

平安理財(cái)首席權(quán)益投資官袁野表示，平安理財(cái)看好下半年權(quán)益投資機(jī)會(huì)，將重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)需、消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)等內(nèi)循環(huán)板塊，高ROE、 高股息等具有中國(guó)比較優(yōu)勢(shì)的標(biāo)的，以及在全球具有競(jìng)爭(zhēng)力的制造業(yè)等。但目前，平安理財(cái)含權(quán)投資以絕對(duì)收益為目標(biāo)，通過適時(shí)的資產(chǎn)再平衡，建立止盈止損機(jī)制，同時(shí)通過投資穩(wěn)健型絕對(duì)收益目標(biāo)策略，控制回撤，減少波動(dòng)。

招銀理財(cái)在今年上半年逆勢(shì)布局PR5高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的權(quán)益直投產(chǎn)品，以 “凈值不達(dá)1期間不收投資管理費(fèi)” 的讓利型費(fèi)率設(shè)計(jì)提升投資者體驗(yàn)，以此來加強(qiáng)權(quán)益類資產(chǎn)的布局。光大銀行今年上半年亦漸進(jìn)加碼混合類和權(quán)益類產(chǎn)品，根據(jù)客戶需求和市場(chǎng)變化靈活調(diào)整資產(chǎn)配置。

此外，有銀行理財(cái)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，資管新規(guī)發(fā)布以來，理財(cái)產(chǎn)品打破剛性兌付，底層資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)反映到產(chǎn)品凈值走勢(shì)上，給習(xí)慣“保本保收益”的理財(cái)客戶造成了心理壓力。尤其是近兩年來，理財(cái)產(chǎn)品遭遇超預(yù)期的市場(chǎng)波動(dòng)和凈值回調(diào)，投資者對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)知和預(yù)期出現(xiàn)了較大偏差，加強(qiáng)投資者教育顯得尤為迫切。

“理財(cái)公司還應(yīng)做好投資者分層服務(wù)。”董希淼指出，在加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)測(cè)的基礎(chǔ)上，向不同投資者提供不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、期限的理財(cái)產(chǎn)品。對(duì)高凈值客戶，則應(yīng)提供更豐富的產(chǎn)品，包括權(quán)益類產(chǎn)品。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者姜樊

編輯 陳莉

校對(duì) 劉軍