快訊：分享資本周期分析的八大信條！
時間：2023-06-25 14:03:59
【資料圖】
愛德華錢塞勒將馬拉松資本對“資本周期”分析的精華簡化成以下八大信條：
（我調(diào)整了下，方便大家理解。）
1、大部分投資者在分析需求上比分析供給花更多時間，但預測需求比預測供給更難！（供給影響均值回歸）
2、供給變動驅(qū)動行業(yè)盈利性，而股價常常未能預見供給側(cè)的變動。
3、價值/增長的二分法是錯誤的，如果行業(yè)的供給側(cè)能夠提供支持，那具有高增長的公司（如，亞馬遜）有理由獲得更高的估值。（成長和價值不是非此即彼）
4、管理層資本配置的能力是首要的，可重點關(guān)注企業(yè)每年的資本盈余。（巴菲特特別關(guān)注這個指標）
5、投資銀行家推動資本周期（如，IPO、增發(fā)股票，發(fā)行新債等），在很大程度上會損害投資者的投資收益。
6、當政策制定者干預資本周期時，市場出清過程可能會停滯。新技術(shù)同樣會打斷正常的資本周期的運轉(zhuǎn)。（資本周期受環(huán)境影響，并不是亙古不變）
7、泛行業(yè)分析師可以更好地運用資本周期分析所必須的“外部人觀點”。（既見樹木又見森林，我們分析的時候要跳出行業(yè)，全局來看）
8、長期投資者更適合運用資本周期方法。（均值回歸需要時間）
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