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作者：新湖期貨

【PVC】

電石價格近期提升略顯著，總體仍保持相對較低水平，PVC利潤尚可，裝置檢修量總體趨勢向下，預期下游開工將有較大提升，9月中下旬有一定檢修量。

(資料圖片)

終端需求仍然不足，由于房地產(chǎn)需求總量下降的限制，以及施工進度普遍緩慢，下游開工未能走高，夏季需求淡季開工繼續(xù)小幅下降，且持續(xù)保持較低水平。供應受檢修影響開工率略低，但需求保持疲弱，近期庫存仍然維持在高位，存在較大庫存壓力。

PVC供應逐漸提升，需求保持疲弱，庫存處于高位，成本支撐有所抬升，基本面總體仍然偏空。最近價格偏強，認為主要由于近期供應量下降、對印度出口增加、對政策的預期導致宏觀資金進入商品，但PVC內(nèi)需仍然不足，且近期開工將有較大提升。

【苯乙烯】

周內(nèi)上游檢修偏多，開工環(huán)比下滑，三大下游維持虧損狀態(tài)，EPS和PS開工明顯下滑，庫存仍維持偏低位置。

上游原油、汽油繼續(xù)下行，高低辛烷值價差居于高位，調(diào)油邏輯仍有支撐，純苯供需邊際走弱、價格下調(diào)，整體成本支撐略走弱。綜合而言，苯乙烯整體供需驅動仍不強勁，高成本壓制下供需兩端均走弱，未來重點關注調(diào)油邏輯走向，主觀上我們更傾向隨汽油旺季過去，調(diào)油熱度下降帶動芳烴價格回落，苯乙烯自身驅動不夠強的前提下，絕對價格會跟隨原料下行，估值則維持偏低水平。繼續(xù)做多風險較大，更建議關注遠月轉弱的逢高空機會。

【天然橡膠】

近期天膠基本面利多頻出，諸如輪胎高頻數(shù)據(jù)走好、庫存小幅松動、泰國出口下降、乳膠需求好轉、收儲炒作等等。但這些仍無法根本扭轉天膠基本面。一方面，天膠庫存仍在高位;另一方面終端需求仍在走弱;本周，在資金推動下，期價大幅上漲，但基差亦明顯走弱。總之，近期宏觀看多情緒升溫，期價或有一定反彈，但繼續(xù)追高仍存風險。

【乙二醇】

上一交易日，乙二醇價格重心震蕩堅挺，市場商談一般。日內(nèi)乙二醇現(xiàn)貨基差在01合約貼水135-140元/噸附近，現(xiàn)貨商談不多，貿(mào)易商換手成交為主。

美金方面，乙二醇外盤重心小幅上行，近期船貨商談在465-470美元/噸附近，9月中下船貨遞盤在470-472美元/噸附近。內(nèi)外盤成交區(qū)間分別在4025-4055元/噸、美金商談較少。

裝置方面，無較大變化。乙二醇供應總體寬松。需求端，聚酯開工92.8%，終端織造開工回升至71%。總體來看，乙二醇供應端壓力不減，供需持續(xù)偏弱，預期逐步累庫，驅動偏向下。近期乙二醇估值相對成本有所回落，估值支撐較強。