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白糖：原糖持續上漲

【期貨動態】國際方面，洲際交易所(ICE)原糖期貨周一收漲近3%，觸及逾兩個月高位，印度出口禁令傳言支撐市場。

(相關資料圖)

昨日夜盤鄭糖震蕩走強，整體保持強勢運行。

【現貨報價】昨日南寧中間商站臺報價7450元/噸，上漲20元/噸。昆明中間商站臺白糖7070-7140元/噸，上漲20-30元/噸。

2、【市場信息】1、巴西8月上半月壓榨甘蔗4787.1萬噸，同比增加23.38%，產糖345.6萬噸，同比增加31.22%，乙醇產量同比增加16.43%至23.46億升。糖廠使用50.77%的甘蔗壓榨糖，上榨季為49.23%。

蘋果：震蕩偏強

【期貨動態】蘋果期貨周一小幅回落，短期受股市波動影響。

【現貨報價】棲霞客商80#一二級條紋5.8元/斤，片紅4.8元/斤；蓬萊果農貨80#一二級條紋4.3元/斤，片紅4.7元/斤；洛川客商70#以上半商品3.9元/斤；白水客商70#以上半商品4.5元/斤。

【早熟開秤】陜北黃嘎啦70#主流價格2.6-3元/斤。

【現貨動態】陜西早熟嘎啦交易進入中后期，成交以質論價，各產區富士開始大量摘袋，預計3-5天后陸續供應上市。山東庫存果走貨尚可，價格穩硬，客商按需采購為主。陜西早熟嘎啦交易進入中后期，連續陰雨天后，洛川早熟嘎啦有裂果現象，產地好貨價格偏強運行。陜北黃嘎啦陸續上市。早熟富士陸續摘袋，9月初陜西關中一帶以及山東早熟富士陸續供應市場。有調研顯示，西北地區晚富士同比果經明顯偏小，果銹偏多，市場質量問題擔憂增加。廣東批發市場昨日早間到車穩定，嘎啦到貨明顯增加，槎龍批發市場早間到車38車左右，下橋批發市場早間到車22車左右，江門批發市場早間到車17車左右。市場整體成交氛圍尚可，交易穩定，紅度高的好貨成交較好。

玉米&淀粉：易漲難跌，謹防回踩

【期貨動態】芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨價格周一攀升。

大連玉米、淀粉夜盤開盤快速拉升，持續沖擊上方壓力區間。

【現貨報價】玉米：錦州港（600190）報價2820元/噸，與昨日持平；蛇口港報價2940元/噸，與昨日持平；哈爾濱報價2740元/噸，上漲10元/噸。淀粉：黑龍江報價3160噸，上漲30元/噸；山東報價3430噸，上漲10元/噸。

【市場分析】東北地區玉米價格高位震蕩，部分貿易商出貨價格高報低走，產區玉米走貨節奏放緩。華北地區玉米價格延續高位偏強運行態勢，上漲幅度不大。銷區玉米市場穩定運行，目前產區余糧供應縮減，下游飼料企業目前以滾動補庫為主。

淀粉方面，華北玉米淀粉價格穩中小漲，市場氛圍良好。華南玉米淀粉整體貨源維持稍緊狀態，噸包方面需求暫穩，預計短期價格維持堅挺。

【南華觀點】操作上，正套繼續持有，多單已觸及區間上沿，注意止盈保護，謹防回踩。

油料：中場休息結束

【盤面回顧】本日調整結束后繼續維持上行態勢。

【供需分析】對于國內豆粕，從進口角度來看，9-10月國內由于CIQ檢驗問題導致供應趨緊的格局已經確定，當下由于美豆與巴西CNF有所回落，預計11月國內到港緊張程度會有所緩解，需要持續關注美灣裝運水位問題及巴西物流問題；從壓榨和出貨角度來看，在當前壓榨利潤持續回升的狀態下，油廠為保住利潤持續控制開機率，能否持續維持當下高榨利與高基差的狀態也成為油廠采購新豆較慢的原因之一。豆粕庫存由于提貨的增加也處于去庫狀態，在近月到港節奏沒有變化前，國內繼續圍繞消息與情緒炒作；從養殖消費角度來看，飼料廠的物理庫存天數繼續緩慢回升但仍維持低位，產能去化較慢的背景下，疊加雙節備貨使得當下的“天價”豆粕剛需仍存。目前看隨著原料供應偏緊以及下游逐步去庫預期逐步轉化為現實，考慮后續豆粕現貨基差繼續維持強勁。

【后市展望】近月矛盾明顯，09邏輯有望繼續在11合約延續，追漲情緒濃烈，蛋白價格考慮向上依舊存在情緒上的動力但需要考慮現實端的盈虧風險比。

【策略觀點】做擴01豆菜粕價差或逢低介入11-1正套。

油脂：邏輯可能切換

【盤面回顧】上周的豆油表現出了格外的強勢，考慮是受到開工減緩，供給邊際轉弱但當前的消費卻處在季節性備貨的旺季導致，此外還存在一定原因是受到了蛋白回調而選擇挺價豆油的緣故；本日蛋白重新開始發力豆油獲利多頭出現獲利了結。

【供需分析】 棕櫚油：由于我國棕櫚油的后續進口成本確實由于歐洲出口市場受阻而始終表現出有利，因此我國在利潤驅動下近期出現了大量的棕櫚油近月買船，在當前逐步走出豆棕價差的情況下，棕櫚油在國內的消費性價比開始凸顯，性價比驅動下節日的食品加工備貨需求逐步上升，棕櫚油后續的消費存在回升預期；但由于產國在當前的供給沒有太大的憂慮，因此消費對價格的提振考慮更多以價差體現。

豆油：供給端由于油廠壓榨節奏的影響后續的供給預期考慮不會非常看好，而從油廠賣貨的心態來看，由于當前的庫存并未到達明顯壓力狀態且后續的供給并無明顯增量帶來額外壓力，且由于節日備貨豆油存在剛性消費，因此考慮消費端對價格的接受能力依舊穩固，豆油繼續保持在三油中相對看強的觀點。

菜油：菜油在直接進口和菜籽壓榨兩方面均考慮表現出供給無憂的預期，但消費端則認為由于豆菜價差的問題，在消費的性價比角度考慮菜油消費逐漸出現性價比；但由于后續隨著黑海葵籽將要準備上市，葵油的供給沖擊可能會對菜油價格形成進一步的壓制，豆菜價差后續走勢可能糾結，交易價值減小。

【策略觀點】前期做縮2311或2401菜豆價差考慮逐步止盈離場；豆棕價差01做縮觀察。

期貨動態】09收于16235，跌幅0.89%，11收于16985，跌幅2.13%。

【現貨報價】昨日全國生豬均價17.14元/公斤，下跌0.02元/公斤，其中河南、湖南、遼寧、四川、廣東五省生豬均價分別為17.10、17.15、16.78、16.80、17.95元/公斤，湖南價格不變，四川價格上漲0.10元/公斤，其余價格分別下跌0.05、0.02、0.20元/公斤。

【南華觀點】上周行情主因我們認為是情緒支撐，壓欄惜售和二育的短暫平衡導致供應短期內相較前期正常出欄有所縮量，但是“題材”炒作終將回歸現實，疊加需求端白毛價差的縮小，需求可能要先行承受不住，僵局的打破或在近日，可以適當布局空單波段操作。

【期貨動態】09收于4339元/500公斤，漲幅0.28%，10收于4238，漲幅0.07%

【現貨報價】昨日主產區雞蛋均價為5.24元/斤；主銷區雞蛋均價為5.50元/斤，主產區淘汰雞6.04元/斤。

【南華觀點】在供應端本周小碼雞蛋占比開始上升，產蛋率也開始恢復，未來蛋雞產能將持續增加仍然是主旋律，而需求端即將進入旺季的尾聲，開學季備貨、升學宴的消費以及蔬菜的緊缺都在近期支撐雞蛋價格，但是隨著消費旺季的結束，供應的增加，未來一段時間需要注意庫存情況，而本周流通環節庫存上升明顯，如果不能去化，那么價格恐有下跌。

豆一：強勢抬升

【期貨動態】隔夜11合約收于5312元/噸，上漲47個點，漲幅0.89%。

1、8月28日國儲大豆計劃拍賣50873噸，全部成交，成交均價5100.5元/噸。

2、8月29日中儲糧網將競價銷售生產年限為2017年、2020年、2021年的國產大豆59884噸。

【市場分析】目前新豆上市逐漸臨近，下游庫存普遍較低，隨著高校陸續開學，部分貿易商進行剛需補庫，走貨速度加快。近期在進口大豆的提振下，國豆價格走強，省儲拍賣溢價成交，本周國儲拍賣恢復，成交情況較為良好。

【南華觀點】短期豆一受美豆提振，走勢偏強，但長期來看，在新年度豐產預期下，供強需弱的格局尚未改變。

棉花：動力不足

【期貨動態】洲際交易所（ICE）期棉下跌超0.5%，維持區間震蕩，隔夜鄭棉下跌近0.5%。

【外棉信息】據印度氣象部門消息，截至8月27日，累計季風降雨量在621.3mm，較往年正常水平減少約8%，同比減幅較前期小幅擴大。據氣象部門最新預測，短期內印度棉區多地將迎來零星陣雨，而古吉拉特邦以及拉賈斯坦邦地區干燥程度或將加劇。

【鄭棉信息】目前新疆新棉整體長勢良好，前期高溫恰好彌補了前期低溫的不利影響，關注后續霜期情況以及高溫對單鈴重的影響，最終產量或高于種植初期時的市場預期。目前國內棉花庫存較低，市場儲備棉成交率高，紡企參與積極性較好，可下游隨著“金九銀十”旺季臨近，雖部分紡企短小訂單增加，布廠打樣情況也有所增多，但整體需求仍欠佳，下游產品提價困難，中小紡企紡紗仍處虧損狀態，成品庫存進一步累積，且貿易商棉紗庫存較高，仍需時間進一步消化，尚需等待更多訂單的下放。

【南華觀點】目前新棉上市前皮棉庫存較低，對棉價形成支撐，但下游成品庫存偏高，在需求尚未明顯回暖的情況下，短期棉價進一步上行尚缺乏足夠動力，不建議追高。