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(資料圖片僅供參考)

東方財富證券股份有限公司周旭輝近期對晶盛機電進行研究并發布了研究報告《2023年中報點評“設備+材料”雙增長，在手訂單規模維持高位》，本報告對晶盛機電給出增持評級，當前股價為57.25元。

晶盛機電(300316)　　【投資要點】　　業績高增符合預期，材料業務爆發式增長。2023年8月22日，晶盛機電發布2023年半年度報告，公司上半年實現營業收入84.06億元，同比增長92.37%，歸母凈利潤22.06億元，同比增長82.78%；扣非歸母凈利潤20.73億元，同比增長86.63%。　　業務結構拆分設備及服務收入61.07億元，同比增長71.23%，占比72.65%，材料業務收入18.83億元，同比增長244.17%，占比22.40%。　　受益坩堝價格上漲，盈利能力持續提升。2023年1-6月，公司毛利率為42.65%，同比增長2.66pct，凈利率30.20%，同比增長1.80pct。其中設備及服務毛利率40.13%，同比小幅下降2.36pct，材料業務毛利率54.66%，同比增長27.24pct，其中子公司寧夏鑫晶的石英坩堝業務凈利率達到約50%。　　在手訂單充裕保障業績后續增長趨勢。截至2023年6月末，公司未完成晶體生長設備及智能化加工設備合同合計為277.51億元，較2022年末增長23.28億元，其中未完成半導體設備合同33.24億元，較2022年末小幅減少0.68億元（以上均為含稅金額）。　　“設備+材料”雙輪驅動，多點開花　　1、光伏設備　　硅片環節針對下游N型電池需求推出第五代單晶爐，將超導磁場技術導入光伏領域，打開低氧N型晶體生長的工藝窗口，同時研發了晶體加工、晶片加工、晶片分選檢測等相關設備；電池及組件開發了基于兼容多種電池技術的管式設備（PECVD、LPCVD、硼擴散爐、退火爐等），同時研發多道工序組件設備產線。　　2、半導體設備　　基本實現8-12英寸大硅片設備的全覆蓋并批量銷售，功率半導體設備方面已實現6英寸碳化硅外延設備的批量銷售，目前8英寸碳化硅外延設備處于驗證環節，相關產品質量達到國際先進水平。　　3、材料業務　　石英坩堝寧夏坩堝生產基地產能逐步釋放，2023年上半年實現營收13.58億元，凈利潤6.83億元。　　金剛線一期項目已投產并實現批量銷售，二期擴產項目積極建設當中，鎢絲金剛線研發進程加速。　　碳化硅襯底8英寸碳化硅襯底處于送樣和驗證環節。　　【投資建議】　　公司目前已成為光伏及半導體晶體生長設備領域龍頭企業，第五代單晶爐推出和超導磁場技術的引入說明公司在技術格局方面具備領先優勢，未來市場份額有望維持高位；光伏電池/組件設備、石英坩堝/金剛線耗材、大尺寸功率半導體設備及材料3大領域產品的落地及放量，有望為公司帶來持續增長動力。　　我們預計公司2023/2024/2025年營業收入分別為176.80億元/238.82億元/270.06億元；EPS分別為4.09/5.59/6.14元；對應PE分別為13.69/10.02/9.12倍，首次覆蓋給予“增持”評級。　　【風險提示】　　光伏行業下游擴產不及預期；　　設備驗收進展不及預期；　　坩堝產品價格波動。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，中金公司張梓丁研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達93.13%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利50.25億，根據現價換算的預測PE為14.91。

最新盈利預測明細如下

該股最近90天內共有13家機構給出評級，買入評級12家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為72.3。

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